期市晨昏线6.25（晚）：橡胶走到了关键临界点附近

　　各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。

　　今天，我国商品市场涨多跌少，文华商品指数最终以上涨0.38%收盘，走出了“三连阳”行情。其中，受新疆某大型硅厂快速减产消息的影响，今天工业硅、多晶硅延续了昨天的上涨表现，领涨期市。除此之外，由于部分煤矿主产区的安全检查趋严，焦煤焦炭同样在供应收缩的市场担忧下而走出了强势表现。那么与之相对的是，黄金在地缘局势缓和、以及包括美联储主席在内的多位高官表示不倾向于在7月降息的背景下而领跌期市。

　　（来源：文华财经）

　　今天，中国商务部发言人表示，中美双方经贸团队于伦敦会谈后始终保持着密切沟通。近期，双方进一步确认了日内瓦共识的框架细节，中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，而美方则将相应取消对华采取的一些列限制性措施。中美贸易关系的缓和信号之后或许将会在一定程度上为期、股两市注入积极情绪。

　　除了刚刚说到的煤炭与硅之外，天然橡胶近期也走出了较为明显的反弹行情，价格重心自6月初以来连续上移，直到现在运行到了关键价位附近。那么橡胶的供需驱动究竟如何？后面还能否延续此前的偏强表现？

　　当前，天胶下游轮胎企业的开工负荷正处于最近几年同一时期的高位水平，而这则从刚性需求层面自下向上给予了天然橡胶一定的支撑，然而，当前无论全钢胎还是半钢胎，轮胎企业的产成品库存同样处于高位水平，表明终端需求偏弱、消化能力不足，而这则或许会降低轮胎企业的开工意愿，进而令天然橡胶的刚性需求承压。

　　（来源：光大期货研究所）

　　除此之外，天然橡胶自身的库存水平正在环比累积当中，且跟往年同期相比并不算低，同时，全球天然橡胶主产国已经全部进入到了新的一轮割胶周期当中，天胶供应随原料供应的增加而增加是大概率事件，上述两个因素都会在一定程度上压制下游轮胎厂对于天然橡胶的采购囤货需求。也就是说，天然橡胶的刚性需求虽高，但存在回落的可能，而其采购囤货需求本身就相对偏弱。

　　（来源：光大期货研究所）

　　天然橡胶近期上涨的背后在很大程度上由国内外产区的降雨天气所驱动，然而，此次的降水程度并未对割胶作业产生实质性大范围影响，那么在这种情况下，考虑到天然橡胶的供需格局相对偏弱，并且基于现有信息，难以发现能令这一格局发生实质性改善的因素存在，产区降雨对盘面难以形成持续性的显著向上驱动，因此，将天胶盘面的重心上移视为反弹而非反转，仍然是更为合理的选择。

　　从技术分析的角度进行观察，基于日线级别的行情图表，天然橡胶09合约在盘面上方的14100-14270一带存在技术性压力区间，而行情目前已经运行到了这一价位附近。一旦盘面后续顺利向上突破了这一压力区间，则意味着反弹行情或许还会延续，请交易者重点关注。

　　（来源：文华财经）

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　　信息来源：光大期货研究所、Wind、文华财经、华尔街见闻

　　撰稿：姚涛

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