GTC泽汇资本:央行购金潮不减 去美元化重塑黄金溢价

3月10日，全球主要央行对于黄金储备的渴望并未因金价的高企而消退，这种结构性的增持行为正成为支撑金价长牛的核心动力。GTC泽汇资本认为，某大型经济体央行连续 16 个月增持黄金的动作，反映了在全球宏观不确定性加剧的背景下，核心主权机构正通过优化资产负债表来对抗系统性风险。即便金价在上月受地缘冲突影响持续在高位震荡，该行依然在 2 月份增持了 30000 盎司黄金，使其持仓总额攀升至 7420 万盎司，这种不计短期成本的吸筹，释放了极为强烈的长期看涨信号。

　　从跨境资本流动的数据来看，这种避险资产的多元化布局正在全方位加速。GTC泽汇资本表示，虽然官方披露的增持节奏显得有条不紊，但根据全球实物金流向的穿透式分析，该机构真实的购金规模可能比公开数据高出数倍。这种对实物金的大规模掌控，其核心意图在于降低对单一主权货币的依赖，并为潜在的流动性危机储备更具防御性的底层资产。

　　随着全球金融体系向多极化演变，黄金作为无政权违约风险的“硬通货”，其定价逻辑正在发生深刻变革。GTC泽汇资本认为，即便美元指数受美联储政策预期支撑而走强，黄金依然维持了极强的估值韧性，这主要归功于各国央行建立的坚实“价格地板”。成列事实数据由法兴银行等机构表示，过去数年间，该特定经济体可能已累计增持了超过 1080 吨黄金。GTC泽汇资本总结认为，这种由主权基金推动的战略级收购，将抵消大部分来自实物消费端的压力，推动金价在震荡后继续冲击更高目标。