1年狂飙600%的源杰科技，“喂饱”了中际旭创

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　　来源：环球老虎财经app

　　源杰科技乘风而起，股价与市值在3月10日双双创下历史新高，近一年涨幅达6.07倍。作为国内CPO行业的主要供应商，源杰科技凭借其踩中AI算力风口，股价一路走高。而早在2018年便布局的中际旭创，成为了这波行情中妥妥的“隐形赢家”。

　　“龙虾”热让整个算力赛道又支棱起来了。

　　3月10日，源杰科技股价收涨13.84%至917.86元，市值达788.88亿元创历史新高，近一年股价涨幅更是高达6.07倍。

　　股价上涨的核心因素，或在于OpenClaw概念的大火催生了AIDC扩容的需求，也让CPO赛道站上了风口。

　　在这波资本造富中，早期投资者成为获益者，其中早在2018年便布局的中际旭创，凭借着8年“屁股功”，如今持股市值超30亿元，可谓是赚的盆满钵满。

　　1年

　　狂涨6倍

　　3月10日，源杰科技盘中强势拉升，最终收涨13.84%，股价收于917.86元，市值达788.88亿元，股价市值双双刷新历史记录。如果从去年3月份算起，公司股价在近一年时间里上涨了6.07倍。

　　而近期大热的OpenClaw概念，或成为源杰科技股价狂飙的核心因素。这款智能体横空出世后，上线仅4个月，其GitHub星标数就已突破24万，登顶平台史上增长最快的开源项目。而作为一款能够自主完成复杂任务的智能体，其每次执行任务都需要经过调用工具、写入数据等多个过程，导致单次任务所消耗的Token量极为惊人。

　　OpenClaw的快速普及，直接拉升了市场对AIDC扩容的预期，而CPO则凭借其高带宽、低功耗的优势，成为了破解AIDC传输瓶颈的最优解，CPO也顺势再度站上了行业风口。

　　源杰科技作为国内光芯片的绝对龙头，同时也是国内CPO产业的核心供应商，业务覆盖电信市场、数据中心、车载激光雷达等下游场景。近几年随着AI基建订单的放量，数据中心业务逐渐成为了公司的主要创收来源。数据显示，公司数据中心类业务占总收入比从2024年的19.05%直接上涨到2025年中期的51.04%。

　　源杰科技亮眼的股价背后，是实打实的业绩支撑。财报显示，公司2025年三季度实现收入3.83亿元，直接超过了2024年全年规模，同比大增115%。归母净利润更是扭亏为盈，从去年同期的-613万元暴增至1.06亿元。

　　从最新的未经审计业绩预告来看，源杰科技2025年全年营收达6.01亿元，同比大增138%，归母净利润达1.91亿元。若按季度拆解业绩来看，公司2025年业绩呈逐季增长趋势。营收从一季度的0.84亿元拉升至四季度的2.18亿元，归母净利润从0.14亿元飙升之0.85亿元。

　　除了产业红利和基本面加持之外，源杰科技近期筹划赴港上市的动作，也为其长期发展注入了一剂强心剂。3月7日，公司发布了筹划发行H股的提示性公告，并明确此举为推进国际化战略，搭建国际化资本平台。

　　中际旭创

　　持股市值超30亿

　　源杰科技股价狂飙的同时，也把中际旭创这一早期布局者推至聚光灯下。

　　中际旭创与源杰科技的渊源，最早可追溯到2018年。彼时，由中际旭创作为有限合伙发起并持股99.85%的宁波创泽云投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波创泽云”）以16.44元/股的价格从中关村系资本北京瞪羚金石处受让老股，并以18.04元/股价格认购了新股。

　　2020年，源杰科技密集引入国投创投、华为哈勃、国开基金等资本，中际旭创则趁势加码，通过陕西先导光电集成科技投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“先导光电”）再度入股。

　　在2022年的深交所互动中，中际旭创曾明确表示，其通过宁波创泽云与先导光电合计持有源杰科技7.85%的股份，这一比例直接碾压一众公司高管，坐上了公司第二大股东的位子。

　　随着源杰科技上市前股东的股份在2023年末悉数解禁，一众资本随即开启了套现减持模式。其中，中关村系背景的北京瞪羚金石在解禁后火速减持，并在2024年一季度直接退出了前十大股东名单。

　　战略股东华为哈勃也在2024年二季度开始减持，并在当年四季度彻底退出了前十大股东。然而源自科技自2020年起就是华为的直接供应商，华为哈勃的此番抽身也引发了市场的热议。投资者曾在互动平台上追问双方合作现状，然而公司却以商业机密为由闭口不谈。

　　2024年三季度后，观新投资在经历了“924”行情之后也选择离场，其在2024年12月和次年3月分别减持了36%和51%股份，并在当年6月消失在了源杰科技的股东名单中。

　　与其他资本套现离场的操作不同的是，中际旭创旗下的宁波创泽云与其投资的先导光电（中际旭创持股2.97%）从源杰科技上市之际持有至今，尽管期间也经历了减持，然而持股市值仍旧实现了暴增，从最初的5.63亿元上涨到了21.01亿元（2025年三季度口径）。若以当前股价计算，两者持股市值已飙升至44.11亿元，短短三年间涨幅便高达6.83倍。而单论中际旭创的持股市值，已超30亿元。

　　不过值得注意的是，2025年三季度，中际旭创持股的先导光电率先开启了减持，其持股数从237万股跌至160万股，跌幅达32.2%，后续是否会继续减持我们犹未可知。

　　而中际旭创与源杰科技的绑定，远不止在股权层面。在源杰科技当年的IPO招股说明书，就已将中际旭创列为核心客户之一。两者在2020年间的关联销售额就已超过4245.86万元，占当年收入的18.19%。

　　近几年，源杰科技与中际旭创的合作也开始向更加高端的产品延伸。公开信息显示，源杰科技用于AI数据中心的CW光源产品，已开始向中际旭创大规模出货。

　　清华学霸

　　张欣刚

　　源杰科技能站上如今的赛道风口，离不开创始人张欣刚的一路闯关。

　　1970年出生的张欣刚，本科就读于清华大学，随后又赴海外深造并在南加州大学拿下了材料科学博士学位。毕业后，张欣刚凭借扎实的专业功底在2001年入职Luminent从研发岗做起，并在之后一路升职成为了研发经理。

　　2007年，受公司整合影响，张欣刚进入索尔思光电出任研发总监，多年的工作经验也让他成为了一名不折不扣的光通信领域技术专家。

　　而彼时的中国，正面临着高端光芯片倍欧美日企业垄断的局面，25G以上高速光芯片国产化率几乎为零，这也为张欣刚心底埋下了一颗创业的种子。

　　2010年，索尔思光电被母公司转卖给了一家私募，公司发展的不确定让张欣刚下定决心回国创业。同年11月，他联合发小秦氏兄弟在北京成立华汉晶源，并将日常运营托付给了发小的同学王硕，自己则继续在索尔思光电任职，为之后的创业铺路。

　　然而这份信任却换来了猝不及防的背刺。王硕在其他股东不知情的情况下，利用职务之便私下挪用公司700余万资金，用于偿还个人债务与自身公司的经营。尽管张欣刚等人火速报警，王硕也最终因为挪用资金罪获刑，但这场变故却直接让华汉晶源胎死腹中。

　　塞翁失马，焉知非福。华汉晶源融资期间，中关村系的瞪羚基金看中了张欣刚的实力与研发方向，这份口头的投资意向，为其后续的创业之路留下了火种。2013年，张欣刚与秦氏兄弟受咸阳科创扶持政策吸引，在这座城市创立了源杰科技，并正式踏上了光芯片的国产替代之路。

　　创业初期的艰难远超想象，即便有瞪羚基金的首轮投资，公司的资金依旧捉襟见肘，为了省钱，张欣刚团队省吃俭用，甚至用老旧的奥拓去机厂接待考察的日本供应商，一度让对方以为碰上了“骗子”。

　　商业模式上，技术出身的张欣刚力排众议，选定了全程自主研发的IDM全产业链模式，从芯片设计、晶圆制造到封装测试，所有环节都要亲自把控。此后他一头扎进实验室，带着团队死磕工艺，反复打磨，终于在2018年实现了关键突破，公司的25G激光器芯片通过客户验证，成为国内首家突破该技术的企业，一举打破海外垄断，让中国光芯片企业首次跻身国际高端赛场。

　　技术突破的背后，是张欣刚对产品品质的追求。在针对5G基站核心的12波25G MWDM激光器芯片的研发中，他不顾当时市场的急切需求，坚持完成3年“双85”可靠性测试，在85℃高温、85%高湿的极端环境下验证产品稳定性。这份追求也让源杰科技获得了大量口碑，华为便是其中的认可者之一。

　　2020年，华为哈勃投资光速入局，并将原本三个月的尽调压缩至了一个月，随后超200多家投资机构闻风而来。而源杰科技也乘着这波5G建设的东风业绩爆发，在2022年顺势成功登陆科创板，成为国产光芯片领域的标杆企业。

　　行业浪潮并非一帆风顺，2023年5G基建建设放缓，传统云数据中心投资遇冷，源杰科技的业绩出现了下滑，并在当年出现了净亏损。而张欣刚的提前布局，让公司迅速脱离了业绩泥潭。

　　早在2020年硅光技术尚未成为热点之际，张欣刚便瞄准了AI数据中心的需求，并着手开始布局高功率CW芯片的研发。2025年AI算力需求全面爆发，源杰科技适用于400G/800G光模块的CW70mW激光器芯片开始批量交付，公司也借着这波AI东风，迎来了业绩与股价的双重爆发。