光大期货：3月13日金融日报

　　股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场小幅回调，Wind全A下跌0.53%，成交额2.46万亿元。中证1000指数下跌0.33%，中证500指数下跌0.52%，沪深300指数下跌0.36%，上证50指数下跌0.46%。全球股票市场多数继续回升，原油价格偏强运行。受到美伊冲突持续时间可能超预期的影响，中东石油由于存储能力有限而进入被动减产状态，叠加航运成本上升，油价周一大幅跳涨。商品市场的供需失衡可能导致美元货币供给收紧，美元指数回升，多数货币汇率回落，债券市场收益率普遍上升。同时，美国2月非农数据减少9.2万人，大幅低于预期的增加5.5万人，且此前几个月非农数据也出现大幅下调，导致市场对于美国进入滞涨的担忧大幅增加，全球科技股的估值均受到明显冲击。同时，海外媒体放风七国集团将紧急商议释放石油储备等稳定市场预期的措施。此前，2月下旬，《The 2028 Global Intelligence Crisis》 文章发布，引发市场对于AI 挤出传统经济的担忧。该文章涉及的软件、服务、金融等细分领域，是近期中国和美国股票市场下跌的集中领域，市场反映剧烈。在政策端没有明显转向关注AI落地后的社会公平前，该话题可能持续发酵，放大市场波动率。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行3月12日开展245亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有230亿元7天逆回购到期，实现净投放15亿元。银行间市场方面，DR001加权利率下行4.21bp至1.3274%，DR007加权利率上行0.59bp至1.4704%；交易所回购市场方面，GC001加权平均利率下行6.29bp至1.4694%，GC007加权平均利率下行0.93bp至1.5206%。资金面合理充裕以及经济基本面延续弱修复态势是债市核心支撑，同时通胀数据的好转以及降息操作偏谨慎导致债市缺乏进一步上涨动力。债市整体维持低利率的同时，延续上有顶、下有底的区间震荡。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走弱，金银比运行至60.5附近，伦敦铂钯价差维持520美元/盎司附近。美国贸易代表格里尔表示，美国将对包括中国、欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起301调查。地缘政治方面，伊朗最高领袖发表就任最高领袖以来的首份声明，表示不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，必要时开辟新战线。美伊冲突充满着不确定性，地缘政治的反复性仍然会是近阶段交易的关键。黄金近期走势，与原油、美元呈现一定的负相关性，与美股呈正相关性，说明黄金市场也存在对流动性的担忧，介于地缘政治的反复性，短期策略节奏仍重于方向选择。银铂钯走势近期节奏与黄金保持相对一致，因此仍需关注“压舱石”金价表现，短期或也难走出趋势性行情。