亚马逊公司（AMZN）的多头投资者正押注：历经数年落后于大型科技同业的颓势后，公司股价有望重拾市场龙头地位。
这份乐观情绪的核心驱动力，源于市场对亚马逊云科技（AWS）云计算业务的需求增长。AWS 有望借人工智能技术爆发的东风实现增长；与此同时，人工智能技术也被认为将赋能亚马逊更知名的电商业务板块，助力其实现更精准的广告投放，并提升庞大物流体系的运营效率。
“AWS 业务的回暖，将从根本上改变市场对于亚马逊在云计算领域相对落后的印象。” 温斯洛资本管理公司投资组合经理帕特・伯顿表示。在他眼中，亚马逊是 “科技七巨头” 组合里持仓占比最高的个股之一。
2025 年，亚马逊股价在 “科技七巨头” 中表现垫底，这已是公司连续第七年跑输该组合。全年 5% 的涨幅，与科技股占比极高的纳斯达克 100 指数 20% 的涨幅更是相去甚远。不过 2026 年初，市场行情出现反转：即便在周二股价下跌 3.4% 后，亚马逊股价仍小幅上涨；在 “科技七巨头” 年初集体回调的背景下，其表现仅落后于字母表公司（谷歌母公司）。
过去数年的低迷表现，使得亚马逊的股价估值处于相对低位 —— 至少从历史维度来看是如此。当前，亚马逊的预期市盈率（未来 12 个月）约为 24 倍，不仅低于苹果、微软和字母表等同行，更显著低于自身五年平均 36 倍的市盈率水平。
华尔街专业人士认为，字母表公司 2025 年的惊人反弹，为亚马逊提供了可借鉴的范本。此前数年，这家谷歌母公司一直被视作人工智能竞赛的 “落伍者”，2023 年和 2024 年的股价表现均落后于亚马逊和彭博 “科技七巨头” 指数。而在去年同期，其股价在这批科技巨头中估值最低。
随后，字母表公司于 3 月 25 日推出新一代 Gemini 人工智能模型。随着该模型的性能优势逐渐传开，公司股价应声大涨。自那时起，其股价飙升 89%，涨幅在 “科技七巨头” 中遥遥领先，同时跻身标普 500 指数同期涨幅前 25 名。
“恰似昔日谷歌”
如今，投资者将亚马逊视为下一只有望乘上人工智能东风的大型科技股。
“现在的亚马逊，就像 18 个月前的谷歌。” 拉弗・滕格勒投资公司首席执行官兼首席投资官南希・滕格勒表示，“在科技行业，局势的逆转往往只在转瞬之间。”
市场情绪已然出现转向的苗头。亚马逊去年 10 月发布的最新财报显示，AWS 创下了数年来最快的增长速度；随后，公司与 OpenAI 达成价值 380 亿美元的协议，为其提供算力支持；上个月有报道称，OpenAI 正洽谈从亚马逊融资至少 100 亿美元，并计划采用亚马逊自研的 Trainium 芯片。去年 12 月举办的一场行业会议，进一步凸显了市场对亚马逊云计算及新兴半导体业务的信心。
“2025 年的大部分时间里，市场都在唱衰亚马逊，认为 AWS 业务已经掉队。” 蒙尼斯・克雷斯皮・哈特公司分析师布莱恩・怀特在 12 月 22 日的研报中写道，“但凭借亮眼的业绩和与 OpenAI 合作的利好消息，亚马逊彻底扭转了这一负面舆论。” 怀特对亚马逊股票给予 “买入” 评级，而在彭博社调查的分析师中，95% 的人都持相同评级。
运营效率的提升预期，也让分析师们看好公司盈利能力的增强。彭博社汇总的数据显示，市场预计亚马逊 2026 年每股收益将增长近 12%，2027 年增幅达 22%；与此同时，公司营收预计将连续两年实现约 11% 的增长。营业利润方面，今年预计增长 26%，明年增幅约为 24%。
分析师对公司盈利的预期也愈发乐观。过去六个月，市场对亚马逊 2026 年净利润的普遍预期上调了 8.2%，同期营收预期则上调了 4.2%。
“亚马逊是那只尚未被人工智能热潮充分挖掘的潜力股。” 持有亚马逊股票的普莱姆资本金融公司投资组合经理克莱顿・艾利森表示，“它搭建了一套业界趋之若鹜的人工智能基础设施，本身又是电商巨头，而且当前股价还处于折价状态。”
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2026-01-22 04:51:01回复