麦格理：升周大福目标价至19.8港元 评级“跑赢大市” 第1张

　　麦格理发布研报称，基于不变2027财年15倍预测市盈率，将周大福（01929）目标价上调5.9%，从18.7港元升至19.8港元；评级跑赢大市。

　　周大福中国内地自营店、加盟店同店销售增长从2026年第二财季的7.6%、8.6%，提升至第三财季21.4%、26.3%； 港澳同店销售增长从6.2%上升至14.3%。集团管理层预计，由于基期较高，即将到来的农历新年同店销售将录得低至中单位数增长； 并将全年营收、同店销售增长指引从低单位数、中单位数，上调至低中单位数、中高单位数。

　　因产品组合利好、金价上涨及营运杠杆，麦格理将周大福2026至2028财年净利润预测分别上调3.6%、6%、4.5%； 营收预测略微上调0.8%、0.9%、0.9%； 毛利率上调1个百分点、0.9个百分点、0.6个百分点； 息税前利润率上调0.3个百分点、0.9个百分点、0.6个百分点。